[摘要]文章認(rèn)為，馬云及其團(tuán)隊(duì)可能存在業(yè)績(jī)欺詐，包括阿里巴巴的收入增長(zhǎng)率。

BI中國(guó)站9月14日?qǐng)?bào)道

大約一年前，中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴的首次公開(kāi)募股（IPO）引發(fā)了人們的追捧。在2014年9月19日的首次公開(kāi)募股中，阿里巴巴以68美元的價(jià)格發(fā)行，而市值達(dá)到了1680億美元。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴首席執(zhí)行官馬云（微博）表示：“今天我們沒(méi)有得到錢(qián)，而是得到了人們的信任?！?/p>

但是，關(guān)于阿里巴巴，《巴倫周刊》最近發(fā)表了一篇3000字的封面文章。作者Jonathan Laing認(rèn)為，阿里巴巴的公司及其股票不值得當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值。

阿里巴巴周五收盤(pán)價(jià)為64.68美元。瑞恩說(shuō)，阿里巴巴的價(jià)值只是這個(gè)數(shù)字的一??半。

根據(jù)該文章，彭博的數(shù)據(jù)顯示，在關(guān)注阿里巴巴的52位經(jīng)紀(jì)分析師中，有45位分析師仍然評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，平均股價(jià)為95.50美元，高于當(dāng)前股價(jià)。 50％。但是，是時(shí)候面對(duì)現(xiàn)實(shí)了。阿里巴巴的股價(jià)可能會(huì)下跌50％。根據(jù)分析師對(duì)公司未來(lái)一年業(yè)績(jī)的平均預(yù)期，阿里巴巴的股票市盈率約為25倍，但這個(gè)數(shù)字應(yīng)該接近eBay的15倍。 ”的

除了高估值水平外，瑞安還談到了阿里巴巴面臨的競(jìng)爭(zhēng)以及中國(guó)企業(yè)IPO的降溫。

Ryan的文章很大一部分討論了阿里巴巴的公司治理，利益沖突，假冒商品以及其他可疑的商業(yè)行為。

特別值得注意的是，文章認(rèn)為馬云及其團(tuán)隊(duì)可能存在業(yè)績(jī)欺詐，包括阿里巴巴的收入增長(zhǎng)率。瑞恩指出，阿里巴巴宣布收入增長(zhǎng)要快于其他大型增長(zhǎng)型科技公司，如谷歌（微博），亞馬遜和Facebook。

“中國(guó)研究公司J Capital Research的創(chuàng)始人安妮史蒂文森 - 楊（Anne Stevenson-Yang）密切關(guān)注大陸的整體電子商務(wù)市場(chǎng)和阿里巴巴。她發(fā)現(xiàn)一些增長(zhǎng)數(shù)字令人困惑。她指出，阿里巴巴的財(cái)務(wù)報(bào)告缺乏可驗(yàn)證的事實(shí)，不符合中國(guó)政府公布的零售額，消費(fèi)者支出和在線商務(wù)的整體數(shù)據(jù)。阿里巴巴聲稱(chēng)擁有3.67億用戶(hù)，這符合中國(guó)政府在線消費(fèi)者的估計(jì)總數(shù)。此外，阿里巴巴表示，消費(fèi)者每年在其網(wǎng)站上的平均花費(fèi)比在線購(gòu)物者在所有網(wǎng)站上的總花費(fèi)平均多花費(fèi)26％?？紤]到美國(guó)消費(fèi)者更富裕，電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)更加發(fā)達(dá)，這些數(shù)據(jù)是否合理？“

“根據(jù)中國(guó)的線上和線下年人均支出2,260美元，阿里巴巴網(wǎng)站上的年平均支出1,215美元太高了。這意味著阿里巴巴每年平均消費(fèi)的一半是在淘寶和天貓上完成的，特別是考慮到這些網(wǎng)站不涉及消費(fèi)大部分消費(fèi)的某些領(lǐng)域，如食品和飲料，住房，交通，家庭健康。產(chǎn)品，以及餐飲。 ”的

瑞恩表示，阿里巴巴否認(rèn)這些報(bào)道中的數(shù)據(jù)過(guò)于夸張。

馬云的故事和個(gè)人魅力使阿里巴巴看起來(lái)像一個(gè)誠(chéng)實(shí)的公司。然而，瑞安對(duì)阿里巴巴進(jìn)行了全面的分析并涉及了足夠的具體細(xì)節(jié)。這會(huì)讓你覺(jué)得阿里巴巴的一些情況有點(diǎn)可疑。

瑞恩說(shuō)：“最終，面對(duì)事實(shí)，華而不實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告將不再有用。在接下來(lái)的幾年里，馬云和信任他的投資者都會(huì)明白這一點(diǎn)，這不會(huì)是件好事?！?（李瑋）

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